Le Sénégal a enregistré une performance inédite sur le marché régional des titres publics de l’UEMOA au premier semestre 2025, levant 1262,5 milliards FCFA, soit une hausse spectaculaire de 267% par rapport à la même période en 2024. Ce chiffre place le pays en deuxième position des plus grands emprunteurs de la région, derrière la Côte d’Ivoire, selon les dernières données publiées par l’Agence UMOA-Titres.
Cette envolée s’inscrit dans un contexte budgétaire contraint : suspension du programme avec le FMI, accès restreint aux marchés internationaux, dégradation de la note souveraine et besoin urgent de refinancement de dettes arrivées à maturité. Le Premier ministre Ousmane Sonko a évoqué l’existence d’un passif non déclaré hérité de la précédente administration, ce qui aurait accru la pression sur les finances publiques.
Le Sénégal a ajusté sa stratégie de financement en privilégiant les obligations à long terme, notamment les Obligations Assimilables du Trésor (OAT). Cette approche permet d’allonger la maturité de la dette et de mieux répartir le fardeau du remboursement dans le temps.
Cette stratégie a été facilitée par une conjoncture monétaire plus favorable. L’inflation dans la zone UEMOA est tombée à 2,2% au premier semestre, permettant à la BCEAO de réduire son taux directeur à 3,25% en juin 2025. Ce recul des taux a allégé les conditions de financement pour les États membres.
Mais cette dynamique a un coût. L’encours de la dette du Sénégal a augmenté de 5,7%, la plus forte progression de toute l’UEMOA au cours du semestre. Cette situation soulève des inquiétudes sur la soutenabilité de la dette publique sénégalaise, alors même que les investisseurs deviennent de plus en plus sélectifs. Désormais, leurs décisions d’achat sont influencées par des critères comme la rigueur budgétaire, la stabilité politique et la croissance économique à moyen terme.
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